电子行业：华福证券-电子行业月报（台股）：10月业绩分化，先进制程与SoC领跑-241114

- 电子行业在10月表现分化，先进制程和SoC领域增长强劲，半导体需求依旧旺盛，尤其是AI相关产品。

- 存储领域面临价格压力，产能利用率下降，华邦电和旺宏均采取减产和研发新产品的策略应对。

- 消费电子市场进入传统淡季，面板需求下滑，但中国的消费补贴政策有望支撑电视需求。

- 投资建议关注半导体和AI板块的复苏机会，以及消费电子需求变化，特别是IOT和SOC领域的相关公司。

**电子行业月报（台股）核心要点总结：** 1. **半导体行业：** - 先进制程环比增长显著，成熟制程短期承压。

- 台积电10月销售额同比增长29.2%，为2月以来最低增速，但环比增长迅速，AI需求强劲。

- 联电第四季度产能利用率降至66%-69%。

2. **存储行业：** - 价格承压，整体产能稼动率下调。

- 华邦电台中厂四季度减产，产能稼动率预计降至80%。

- 旺宏将继续投入研发，预期2025年运营有望成长。

3. **消费电子：** - 旺季结束，10月出货量预计下降。

- 群创预期电视面板价格持稳，IT面板需求走缓。

- 大立光对第四季度营运持保守态度，11月出货动能可能下滑。

4. **AI与代工：** - AI需求保持高位，水冷散热渗透率提升。

- 鸿海10月营收创历年新高，四季度指引乐观。

- 奇鋐AI服务器水冷业务预计明年将实现双位数成长。

5. **元器件及功率：** - 10月业绩转弱，进入淡季。

- 被动元器件10月营收同比增长12%，环比下降3%。

6. **投资建议：** - 关注半导体周期复苏、代工板块、AI板块的增长。

- IOT及SOC领域推荐恒玄科技、晶晨股份等。

- 模拟领域关注圣邦股份、纳芯微等。

- 关注晶圆代工和封测龙头的布局。

7. **风险提示：** - 下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **半导体代工板块** - **推荐理由**：半导体周期复苏，建议关注代工板块的先行修复。

2. **AI板块** - **推荐理由**：AI需求保持高位，预计将带来alpha增长。

3. **消费电子领域** - **推荐理由**：关注下半年消费电子需求变化，尤其是在旺季过后。

4. **IOT及SoC领域** - **推荐标的**：恒玄科技、晶晨股份、乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技。

- **推荐理由**：看好这些公司的技术和市场前景。

5. **模拟领域** - **推荐标的**：圣邦股份、纳芯微、南芯科技、美芯晟、雅创电子。

- **推荐理由**：关注后续的需求改善。

6. **晶圆代工和封测龙头** - **推荐标的**：中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电。

- **推荐理由**：关注在先进制程和封装领域的布局进展。

### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 贸易摩擦风险 以上是从报告中提取的投资标的及其推荐理由。