恺英网络：开源证券-恺英网络-002517-公司信息更新报告：新产品有望继续驱动增长，出海与AI打开成长空间-240430

投资标的：恺英网络（002517） 推荐理由：公司新产品表现亮眼，丰富储备游戏有望带来可观业绩增量，海外收入大幅增长，出海与AI技术有望打开公司长期增长空间，维持“买入”评级。

1. 恺英网络2024Q1业绩大增，主要得益于稳定运营长线产品和新上线产品的表现，预计未来三年归母净利润将持续增长。

2. 公司新上线产品表现亮眼，丰富储备游戏有望带来可观业绩增量，海外收入大幅增长，出海与AI有望打开公司长期增长空间。

3. 公司积极布局全球化发行，出海与AI技术有望进一步打开公司成长空间，建议维持“买入”评级。

1. 公司2023年实现营业收入42.95亿元，归母净利润14.62亿元，扣非归母净利润13.51亿元。

2. 公司2024Q1实现营业收入13.08亿元，归母净利润4.26亿元。

3. 公司2024-2026年归母净利润预测分别为18.18/21.67/24.01亿元，EPS分别为0.84/1.01/1.12元。

4. 公司新上线产品表现良好，包括《仙剑奇侠传：新的开始》和《石器时代：觉醒》。

5. 公司2024年储备游戏包括《斗罗大陆：诛邪传说》《代号：盗墓》《龙腾传奇》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》等。

6. 公司海外收入大幅增长，达1.17亿元，收入占比达2.71%。

7. 公司在AIGC技术的应用上取得进展，自研的“形意”大模型已应用于实际研发场景中。