光大证券-资金面系列报告之二：公募对哪些行业有强话语权？-240519

1. 公募基金持股对市场整体影响减弱，但对食品饮料、建筑材料等行业仍有明显影响。

2. 公募行为与食品饮料、家用电器等行业表现高度相关，持仓比重超过6%的行业与公募行为相关度较高。

3. 公募强相关行业在公募增量、持仓集中度高、经济上行以及流动性宽松时期表现优于公募弱相关行业，需重点关注。

1. 公募对市场整体定价权有所降低，但对部分行业表现仍有影响。

2. 公募行为阶段性与食品饮料、社会服务以及建筑材料等行业有强相关性。

3. 公募持仓占行业流通市值比重超过6%的行业，与行业表现的相关度基本都超过65%。

4. 公募强相关行业在公募增量、持仓集中度高、经济上行以及流动性宽松时期表现优于公募弱相关行业。

5. 公募一季报显示家用电器、银行、电力设备和传媒四个公募强相关行业得到加仓，后续表现值得期待。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注公募强相关行业，如食品饮料、建筑材料、家用电器等，因为它们在公募增量、持仓集中度高、经济上行以及流动性宽松时期表现优于公募弱相关行业。

2. 注意公募持续加仓的强相关行业，如家用电器和有色金属行业，以及其他增量资金的主要增配方向，包括食品饮料、银行以及电子。

3. 关注公募一季报中得到加仓的家用电器、银行、电力设备和传媒四个公募强相关行业，后续表现值得期待。

4. 重点关注持续多季度获得增仓的有色金属、公用事业以及家用电器行业，以及与公募行为相关度逐季提升明显的有色金属行业。

5. 注意北上资金和保险资金可能会是未来市场资金面的主要增量，今年均集中加仓食品饮料、银行以及电子行业。