第一创业-策略日报-241011

- 9月美国CPI同比2.4%略高于预期，核心CPI同比3.3%，显示通胀压力仍在。

- 初请失业金人数上升至25.8万，暗示10月非农就业数据可能走弱。

- 市场对美联储11月降息25个基点的预期维持稳定，贵金属价格上涨，美股小幅反弹。

**策略日报-241011 核心要点总结** 1. **美国CPI数据概况**： - 9月未季调CPI同比增长2.4%，高于预期的2.3%和前值2.5%。

- 季调后CPI环比增长0.2%，预期为0.1%，与前值持平。

- 核心CPI方面，未季调同比增长3.3%，高于预期和前值的3.2%；季调后核心环比增长0.3%，也高于预期。

2. **CPI分项分析**： - 食品与饮料、医疗保健和服装环比均有所上升。

- 教育与通信、娱乐环比有所下降。

- 住宅和交通运输的表现差异明显，住宅环比增长0.3%，交通运输环比下降0.7%。

3. **就业数据影响**： - 当周初请失业金人数为25.8万人，高于预期和前值，显示出就业市场的疲软，可能影响10月非农就业数据。

4. **市场反应与预期**： - 数据公布后，美元指数下跌20个基点，市场对美联储11月降息25个基点的预期保持稳定。

- 美债收益率小幅下跌，贵金属价格上涨，反映市场对降息的接受度。

5. **投资策略展望**： - 关键在于明年的降息路径和幅度，市场对11月降息25个基点的预期较为乐观，但需关注后续经济数据的表现。

整体来看，尽管CPI数据略高于预期，但就业市场的疲软可能限制美联储的加息空间，市场对降息的预期逐渐增强。

本报告的投资建议及理由为： - 美国9月CPI略高于预期，显示通胀压力仍在。

- 初请失业金人数上升，预示10月非农就业数据可能走弱。

- 美联储降息25个基点的概率较高，市场对此反应平稳。

- 贵金属价格上涨，表明市场对避险资产的需求增加。

- 关注明年降息路径和幅度，以便调整投资策略。