农林牧渔行业：中邮证券-农林牧渔行业报告：猪价持续微利运行，产能去化暂缓-250513

- 生猪价格持续微利运行，产能去化进程暂缓，预计25年猪价将窄幅波动。

- 白羽鸡苗价格坚挺，但饲料上涨导致养殖端对高苗价抵触，市场供给充足。

- 行业面临动物疫病和原材料价格波动的风险，但国产育种企业或迎来发展机会。

报告总结： 1. 行业概况：农林牧渔行业指数上涨0.99%，但农业板块整体涨幅较小，生猪养殖持续调整，果蔬加工和水产养殖表现较好。

2. 生猪市场：截至5月9日，全国生猪均价14.73元/公斤，价格波动不大，主要因二次育肥入场频次增加。

预计五一节后消费季节性减弱，供应压力增加，产能去化进程暂缓。

3. 产能情况：当前养殖端盈利尚可，母猪淘汰意愿较弱，预计2025年猪价将窄幅波动，供应增长可控。

饲料成本下降和疾病防控改善增强了养殖端抵御周期波动的能力。

4. 白羽鸡市场：鸡苗价格稳定，市场成交混乱，养殖端对高苗价有所抵触。

预计2024年白鸡祖代更新量将增长，海外引种不确定性增加，国产育种企业可能迎来机会。

5. 风险提示：动物疫病风险和原材料价格波动风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. 生猪养殖相关企业： 推荐理由：当前生猪价格维持在微利水平，且产能去化暂缓，养殖端盈利尚可。

预计2025年猪价将保持窄幅波动，供应增长幅度可控，行业整体抗周期能力增强，适合长期关注。

2. 白羽鸡养殖及育种企业： 推荐理由：白羽鸡苗价格坚挺，市场对高苗价有所抵触，但整体供给充足。

随着国产育种企业的崛起，行业面临的引种不确定性可能带来机遇，适合关注国产育种相关企业的投资机会。

风险提示：需关注动物疫病风险及原材料价格波动风险。