基础化工行业：德邦证券-基础化工行业点评：部分农药价格触底反弹，关注农药板块底部机会-241028

- 农药市场去库接近尾声，部分农药价格触底反弹，杀虫剂和杀菌剂价格有所上调。

- 阿维菌素、甲维盐等杀虫剂出现货源紧张，需求改善，预计未来农药备货周期将重新启动。

- 建议关注扬农化工、兴发集团等相关标的，同时需警惕政策、需求及产能等风险因素。

**投资报告核心要点总结：** 1. **农药市场回暖**：农药价格触底反弹，去库存阶段接近尾声，预计2024年下半年全球农药市场将恢复备货周期，推动农药需求释放。

2. **价格动态**：截至2024年10月20日，中农立华原药价格指数为74.8点，同比下降14.3%，环比下降0.53%。

部分农药价格开始上涨，尤其是杀虫剂（如阿维菌素、甲维盐、啶虫脒）和杀菌剂（如代森锰锌、百菌清）。

3. **杀虫剂情况**：阿维菌素和甲维盐近期货源紧张，价格分别为44万元/吨和62万元/吨，较年初分别上涨22.22%和19.23%。

啶虫脒出口需求良好，价格为7.25万元/吨。

4. **杀菌剂情况**：代森锰锌和百菌清价格分别为2.4万元/吨和2.3万元/吨，较年初分别上涨4.35%和27.78%。

多菌灵和吡唑醚菌酯价格稳定。

5. **除草剂前景**：草甘膦库存低，未来可能上涨，价格为2.50万元/吨，较年初下降3.19%。

草铵膦价格为5万元/吨，较年初下降28.57%。

6. **推荐关注企业**：扬农化工、兴发集团、广信股份、江山股份、湖南海利、利尔化学等。

7. **风险提示**：政策、需求、新建产能及海外出口的不确定性可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由： 1. **扬农化工** - 推荐理由：作为农药行业的重要企业，扬农化工在市场复苏和库存去化的背景下，具备良好的成长潜力。

2. **兴发集团** - 推荐理由：兴发集团在农药生产和研发方面有较强的实力，能够受益于农药市场的回暖。

3. **广信股份** - 推荐理由：广信股份在农药领域的市场份额和技术优势，使其在需求恢复时具备竞争力。

4. **江山股份** - 推荐理由：江山股份在农药产品的多样性和市场布局上表现突出，有望在新周期中实现增长。

5. **湖南海利** - 推荐理由：湖南海利在农药行业的稳定表现和出口需求的改善，使其具备良好的投资前景。

6. **利尔化学** - 推荐理由：利尔化学在农药产品的研发和市场拓展方面具备优势，能够在行业复苏中获得机会。

这些企业均在农药市场复苏的背景下，可能受益于需求的逐步释放和库存的去化，值得关注。