英伟达：第一上海-英伟达-NVDA.US-未来GPU需求持续上升，Blackwell晶片出货超预期-240530

投资标的：英伟达（NVDA.US） 推荐理由：英伟达未来GPU需求持续上升，Blackwell晶片出货超预期，公司收入增长迅速。

预计未来两年内对GPU的需求将十分强劲，同时公司资料中心产品无法替代。

预计公司收入和EPS增长率较高，DCF法估值得出目标价为1350美元，具有18.50%的上涨空间，建议买入。

1. 英伟达公司2025财年Q1业绩大幅超预期，收入增长262%，毛利率提升至78.4%。

2. Blackwell晶片加速生产，预计将带来大量收入，公司未来销售更多来自系统级产品。

3. 预计未来两年内GPU需求将持续强劲，公司目标价为1350美元，维持买入评级。

1. 2025财年Q1公司收入为260亿美元，同比增长262%，毛利率为78.4%。

2. 公司GAAP净利润为149亿美元，同比上升628%，GAAP摊薄每股收益为5.98美元。

3. Blackwell晶片加速生产，预计Q2开始出货，Q3逐步上量，预计今年将带来大量收入。

4. 公司与超过100家客户合作建立人工智能数据中心，规模从数百到10万规模GPU。

5. 目标价为1350美元，买入评级。