紅迪網：第一上海-紅迪網-RDDT.US-2025财年第二财季财报摘要-250801

投资标的：红迪网（Reddit） 推荐理由：红迪网2025财年第二财季营收大幅增长78%，广告收入持续强劲，AI驱动广告系统提升用户体验及客户ROI，数据授权收入稳定，未来有望实现多元化变现，预计全年营收将达到20-21亿美元，具备良好成长潜力。

- 红迪网（Reddit）2025财年第二财季实现营收5.00亿美元，同比增长78%，大幅超出市场预期，广告收入占比93%。

- 调整后EBITDA为1.67亿美元，自由现金流为1.11亿美元，均创上市以来季度新高，显示出盈利能力的显著提升。

- 公司未来展望乐观，预计全年营收将在20-21亿美元，AI商业化和多元化变现路径将成为长期战略重点。

红迪网（Reddit）2025财年第二财季财报摘要显示，公司实现营收5.00亿美元，同比增长78%，环比增长约6%，大幅超出彭博一致预期的4.3亿美元。

调整后EBITDA为1.67亿美元，超出市场预期的1.42亿美元；攤薄GAAP每股收益（EPS）为0.45美元，超出一致预期的0.19美元。

自由现金流为1.11亿美元，同比由负转正，为上市以来季度新高。

在细分业务表现上，广告收入为4.65亿美元，占总营收约93%，同比增长84%，主要受益于RedditAds平台优化和AI驱动推荐系统的提升。

数据授权与其他收入达到3500万美元，同比增长约60%，主要来自与Google和OpenAI等合作方的协议，毛利率显著高于广告业务。

全球日活跃用户（DAU）达到1.104亿人，同比增21%，环比增约5%。

海外市场用户增长加速，特别是在印度、德国和加拿大，推动多语言广告投放能力进一步完善。

核心增长驱动因素包括广告变现效率提升、数据授权商业化推进与AI能力深化融合。

AI模型优化广告系统，引入大语言模型增强语义匹配，提升广告点击率和转化率。

原生搜索引擎RedditSearch+推出，聚合社区内容与AI生成摘要，提供更强的问题导向检索体验，并成为新型广告分发入口。

公司维持2025年全年营收指引在20-21亿美元，同比增长62-67%；广告收入预计维持高增速，全年广告收入区间为18-18.5亿美元；调整后EBITDA为5.5-6.0亿美元，全年自由现金流为4.0-4.5亿美元。

AI商业化成为中长期战略重点，预计AI搜索与数据授权将在未来1-2年内贡献显著收入增长。

内容社区与搜索广告的深度融合预计将在下半年全面推开，Reddit目标是构建区别于Google和Meta的内容驱动型语义商业生态系统。